Markt- und Investment-Update 26. Mai 2026
Aktien halten sich trotz anhaltender geopolitischer Spannungen stabil
Globale Märkte | Gleichen starke Fundamentaldaten den Druck durch steigende Anleiherenditen aus?
Die Finanzmärkte zeigten in der vergangenen Woche eine gemischte, aber insgesamt robuste Entwicklung, wobei sich die Unterschiede zwischen den Anlageklassen immer deutlicher abzeichneten.
Auf der Aktienseite setzten die Märkte ihren Aufwärtstrend fort. Die wichtigsten US-Indizes schlossen die Woche im Plus, wobei der Dow Jones ein neues Allzeithoch erreichte und der S&P 500 seinen achten Wochengewinn in Folge verbuchte – die längste Serie seit 2023. Diese Entwicklung wurde durch eine solide Berichtssaison gestützt, was darauf hindeutet, dass die Fundamentaldaten der Unternehmen weiterhin robust sind.
Gleichzeitig ist die Stärke der Aktien nicht so breit angelegt, wie die Schlagzeilen vermuten lassen. Ein erheblicher Teil der Performance wird weiterhin von einem relativ engen Marktsegment getragen, insbesondere von Technologie- und KI-bezogenen Aktien. Starke Ergebnisse von Unternehmen wie NVIDIA haben die Begeisterung der Anleger für Künstliche Intelligenz und den damit verbundenen Investitionszyklus verstärkt. Außerhalb dieser Segmente fiel die Performance gemischter aus, obwohl Small-Cap- und Value-Aktien im Wochenverlauf eine relative Outperformance verzeichneten, was auf eine vorsichtige Ausweitung unter der Oberfläche hindeutet.
Im Gegensatz dazu zeigten sich die Anleihemärkte vor allem zu Beginn der Woche zurückhaltender. Die Renditen von Staatsanleihen stiegen zunächst in allen wichtigen Regionen. Dies spiegelte höhere Inflationserwartungen und eine Verschiebung der Zinsaussichten wider. Energiepreise und geopolitische Spannungen verstärkten den Inflationsdruck. Gleichzeitig dämpften robuste Konjunkturdaten die Erwartungen hinsichtlich kurzfristiger Zinssenkungen. Infolgedessen tendieren die Märkte zu einer Einschätzung der Geldpolitik, die von „höheren Zinsen für längere Zeit“ ausgeht. Vor dem langen Wochenende gaben die Anleiherenditen jedoch wieder nach, unterstützt durch neue Hoffnungen auf ein mögliches Friedensabkommen.
Die Divergenz zwischen Aktien- und Anleihemärkten führt zu einem fragileren Gleichgewicht. Die Aktienmärkte werden nach wie vor durch ein solides Gewinnwachstum gestützt. Steigende Anleiherenditen üben jedoch Druck auf die Bewertungen aus und erhöhen die Anfälligkeit gegenüber negativen Überraschungen bei den Wirtschaftsdaten oder enttäuschenden Unternehmensergebnissen. Gleichzeitig bleibt die Positionierung der Anleger relativ optimistisch. Dies könnte die Marktreaktionen verstärken, sollten negative Überraschungen auftreten.
Geopolitik | Verhandlungen gehen weiter, mit gelegentlichen Konfrontationen
Geopolitische Entwicklungen trugen zur Komplexität der Woche bei. Zu Beginn der Woche führten Spannungen im Nahen Osten zu erhöhter Unsicherheit und Volatilität über alle Anlageklassen hinweg. Im weiteren Verlauf der Woche und bis zum Wochenende verbesserte sich die Stimmung, gestützt durch Signale, dass eine mögliche Einigung zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran näher rücken könnte. Während die Schlagzeilen weiterhin wechselhaft und zeitweise widersprüchlich waren, betrachteten die Anleger die Entwicklungen zunehmend als Teil laufender Verhandlungen und nicht als Schritt in Richtung einer weiteren Eskalation.
Diese veränderte Wahrnehmung trug zur Stabilisierung der Märkte bei und stützte die Risikobereitschaft, wodurch die zuvor an den Anleihemärkten zu beobachtende Vorsicht teilweise ausgeglichen wurde. Generell scheinen die Märkte von der Annahme auszugehen, dass angesichts der wirtschaftlichen und politischen Kosten einer Eskalation keine der beiden Seiten eine glaubwürdige Alternative zu Verhandlungen hat. Infolgedessen messen Anleger dem Ergebnis einer Deeskalation mehr Gewicht bei als einzelnen Schlagzeilen.
Für Anleger unterstreicht dies die Notwendigkeit eines ausgewogenen und disziplinierten Ansatzes. Das fundamentale Umfeld bleibt günstig. Die unterschiedliche Entwicklung der Anlageklassen deutet jedoch darauf hin, dass die Märkte in der kommenden Zeit selektiver und möglicherweise volatiler werden könnten.
Diese Woche | Fokus auf Stimmung, Inflation und Arbeitsmärkte
Neben den geopolitischen Entwicklungen stehen in der kommenden Woche zahlreiche Wirtschaftsdaten auf dem Programm. Diese Veröffentlichungen werden ein klareres Bild vom Wachstum und dem voraussichtlichen Kurs der Geldpolitik vermitteln. Zusammengenommen werden sie dazu beitragen, einzuschätzen, ob die derzeitige Kombination aus robustem Wachstum und erhöhter Inflation anhält. Dies bleibt ein entscheidender Faktor für die Zentralbanken und für die allgemeinen Markttrends.
In den Vereinigten Staaten liegt der Fokus zu Beginn der Woche auf dem Verbrauchervertrauen und der Konjunktur. Dazu gehören der Verbrauchervertrauensindex des Conference Board und die Umfrage der Dallas Fed zum verarbeitenden Gewerbe. Auch der Arbeitsmarkt bleibt im Fokus: Der ADP-Bericht zur Beschäftigung im privaten Sektor wird ein erstes Signal liefern, gefolgt von den wöchentlichen Arbeitslosenanträgen. Der Donnerstag ist der entscheidende Tag. Die Kern-PCE-Inflation (ein Inflationsindikator auf Basis der privaten Konsumausgaben ohne volatile Komponenten wie Energie und Lebensmittel), die bevorzugte Messgröße der Federal Reserve, wird zusammen mit dem revidierten BIP für das erste Quartal und den Verkäufen neuer Häuser veröffentlicht. Investoren werden auf Anzeichen einer anhaltenden Inflation und die Stärke des Wirtschaftswachstums achten.
In Europa richtet sich die Aufmerksamkeit auf die Stimmungsdaten. Dazu gehören die Konjunkturstimmung, das Verbrauchervertrauen und die Inflationserwartungen, die Aufschluss über die Binnennachfrage geben. Die Inflationsdaten aus Deutschland und Frankreich im weiteren Verlauf der Woche werden ebenfalls die Erwartungen hinsichtlich der Politik der Europäischen Zentralbank prägen. In Asien wird Japan Daten zum Arbeitsmarkt und zum Verbrauchervertrauen veröffentlichen, die das Bild der Binnenkonjunktur vervollständigen.
Hinweis: Jeder Hinweis auf die Portfoliopositionierung bezieht sich auf unsere Kernportfolios mit Verwaltungsvollmacht. Kunden mit maßgeschneiderten oder beratenden Portfolios sollten sich bei ihrem Kundenberater über ihre aktuelle Positionierung informieren.
*Die dem vorliegenden „Markt- und Investment Update“ zugrundeliegenden Informationen stammen aus Medienberichten, öffentlich zugänglichen Unternehmensberichten und den gesondert angegebenen Quellen. Die Quellen wurden von Merck Finck auf der Basis ihrer professionellen Einschätzung als verlässlich gewertet. Merck Finck kann jedoch keine Haftung für die Korrektheit und Vollständigkeit der Informationen übernehmen. Die dargestellten Annahmen, möglichen Entwicklungen und Meinungen stellen Merck Fincks professionelles Urteil zum Zeitpunkt der Veröffentlichung des „Markt- und Investment Update“ dar und unterliegen der Möglichkeit der jederzeitigen Änderung, ohne dass dies zu einer entsprechenden Veröffentlichung führen muss Der „Markt- und Investment Update“ stellt in keinster Weise ein Angebot, eine Aufforderung oder eine Empfehlung zum Erwerb oder Verkauf eines Finanzinstrumentes oder der Beauftragung einer Finanzdienstleistung dar. Merck Finck weist daraufhin, dass Finanzanlagen das Risiko des vollständigen Kapitalverlustes innewohnen kann. Der Anleger sollte ausschließlich in Finanzanlagen investieren, deren Risiken er auf Basis seiner Erfahrungen und Kenntnisse verstehen kann und diese zu tragenerfinanziell bereit und in der Lage ist. Vor einer Investition in einzelne Finanzinstrumente bzw. der Beauftragung von Finanzdienstleistungen sollte unbedingt professioneller Rat eingeholt werden. Copyright © 2026: MERCK FINCK A QUINTET PRIVATE BANK (EUROPE) S.A. branch