Mit der heute vorgestellten und bereits in die Wege geleiteten Strategie „New Auto“ für E-Mobilität und Digitalisierung hat VW das glaubwürdigste Konzept zur Neuausrichtung traditioneller Automobilhersteller in Angriff genommen. Wir halten die Kombination aus möglichen Skaleneffekten und Finanzkraft für konkurrenzlos. Vor diesem Hintergrund ist es nur eine Frage der Zeit, dass die Wolfsburger auch im Markt für Elektromobilität zum Weltmarktführer aufsteigen werden.
Angesichts der erforderlichen Neuorganisation von Mitarbeiterfähigkeiten und der starken Stellung der Gewerkschaften dürfte die Umsetzung kein reibungsloser Prozess werden. Dennoch stehen die Signale auf Grün. Die Elektrifizierung der Produktpalette und deren Verknüpfung mit Software beispielsweise für das autonome Fahren oder für weitere Mobilitätsdienstleistungen wird vom Aufsichtsrat voll unterstützt. VW-Chef Herbert Diess wurde gerade bis 2025 bestätigt.
Hinzu kommt, dass der Umbau des Konzerns auf der Basis solider Finanzen erfolgen kann, mithin ausreichend Mittel für entsprechende Investitionen zur Verfügung stehen. Bei der Vorabveröffentlichung der vorläufigen Zahlen erwähnte VW, dass das bereinigte operative Ergebnis für das erste Halbjahr 2021 bei ca. 11 Mrd. Euro liegt. Der Beitrag von Q2 beträgt etwa 6,2 Mrd. Euro, was das zweitstärkste Quartal seit 2007 darstellt.
VW ist den europäischen Automobilherstellern bei der Einführung von Elektrofahrzeugen voraus und hat gleichzeitig das größte Budget (35 Mrd. Euro). Das aktuelle Bewertungsniveau ist wie bei allen traditionellen Autoherstellern mäßig. Wenn VW seine Elektrofahrzeugstrategie erfolgreich umsetzt, sollte die Bewertung allerdings deutlich steigen. Auch mit Blick auf reine Elektroautoanbieter wie Tesla bietet die VW-Aktie Potenzial. Denn die Bewertung von Tesla übersteigt die von VW um ein Vielfaches. Berücksichtigt man das stabile Management und den zugrunde liegenden Plan, das Unternehmen konsequent auf die Elektromobilität umzubauen, stellt Volkswagen einen attraktiven Investmentcase dar.
Marc Decker, Leiter Fondsmanagement
MERCK FINCK
A QUINTET PRIVATE BANK
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