Kommende Woche richten sich am Mittwoch alle Augen erst auf die US-Inflationszahlen für Mai und abends dann auf News der Fed-Sitzung: „Die noch zu hohe US-Inflation verhindert wohl für ein paar weitere Monate die erste Fed-Leitzinssenkung“, sagt Robert Greil. Der Chefstratege von Merck Finck hält es für unwahrscheinlich, dass der gestrigen EZB-Zinssenkung noch vor der Sommerpause ein entsprechender Fed-Schritt folgt.

Die EZB ist wie erwartet zur Tat geschritten. Die Senkung ihrer Leitzinsen im Euroraum um 25 Basispunkte entspricht exakt dem, worauf sich die Märkte in den vergangenen Wochen eingestellt hatten. "Die EZB versucht mit diesem Schritt, zwei Fliegen mit einer Klappe zu schlagen: Einerseits trägt sie der Tatsache Rechnung, dass die Inflation sich ihrem mittelfristigen Inflationsziel genähert hat. Andererseits unterstützt sie mit der Zinssenkung die Konjunkturerholung, indem sie für günstigere Finanzierungskosten sorgt", kommentiert Robert Greil, Chefstratege von Merck Finck.

Die EZB dürfte diese Woche ihre Leitzinsen senken

Es ist soweit: „Der 6. Juni wird die Zinswende quasi amtlich machen“, sagt Robert Greil. Der Chefstratege von Merck Finck hat keinen Zweifel daran, „dass die EZB kommenden Donnerstag ihre erste Leitzinssenkung seit Jahren vornimmt – und zwar um 25 Basispunkte, womit der Hauptrefinanzierungssatz auf 4,25 Prozent und der Einlagensatz auf 3,75 Prozent sinken dürfte“.

Der Beginn der Zinssenkungen wird am Immobilienmarkt sehnlichst erwartet. Wenn die EZB in der kommenden Woche wie erwartet den ersten Schritt der Zinswende umsetzt, erhoffen sich viele Käufer am Immobilienmarkt, dass damit auch der Weg frei ist für günstigere Immobilienfinanzierungen. Dies würde wiederum auch eine Erholung der Immobilienpreise bedeuten. Diese Hoffnungen dürften noch verfrüht sein.

Die KI-Rallye ist intakt

Kommende Woche stehen in Sachen Konjunkturdaten die vorläufigen Mai-Inflationszahlen für Deutschland und den Euroraum im Fokus. „Die deutsche Inflationsrate bleibt wohl vorerst über 2 %“, sagt Robert Greil, Chefstratege von Merck Finck.

Die Aussicht, dass der DAX die 20.000er-Marke noch vor der Sommerpause knacken könnte, scheint – dank der laufenden Konjunkturbelebung – greifbar. In den letzten drei Monaten hat sich das Ifo-Geschäftsklima, einschließlich der Erwartungskomponente, deutlich aufgehellt.

Zunehmende europäische Konjunkturaufhellung im Blick

In der kommenden Woche stehen dies- und jenseits des Atlantiks richtungsweisende Daten für die Konjunkturtrends an: „Die Frühindikatoren dürften die zunehmend positive Dynamik in Europa sowie die Abschwächungstendenzen in den USA bestätigen“, sagt Robert Greil, Chefstratege von Merck Finck.

Europäische Banken haben in den letzten Monaten eine ordentliche Kursentwicklung hingelegt. „Wir erachten den europäischen Finanzsektor, und hier Banken- und Versicherungsaktien, für die nächsten Monate weiterhin als Wachstumstreiber innerhalb des europäischen Aktienmarkts“, kommentiert Marc Decker, Co-Head of Direct Equities bei Quintet Private Bank, zu der die deutsche Tochtergesellschaft Merck Finck gehört.

Endlich ist der Frühling da, und es sieht allmählich nach besserem Wetter aus. Wir haben uns so sehr an die Tristesse im März und April gewöhnt, dass es vielleicht ganz natürlich ist, das gleiche für den Mai zu erwarten. Aber der Sonnenschein kam unerwartet. Anders ausgedrückt, im Anlagejargon, haben wir im Vergleich zu unseren vorsichtigen Erwartungen eine Überraschung nach oben erlebt.

In der kommenden Woche richten sich alle Augen auf die US-Inflationszahlen am Mittwochnachmittag. „Die US-Inflation dürfte im April zwar minimal gesunken sein“, sagt Robert Greil, „sie dürfte aber anders als in der Eurozone inklusive Deutschland weiter spürbar über 3 % verharren“. Der Chefstratege von Merck Finck hält dieses Niveau nach wie vor für deutlich zu hoch, um der US-Notenbank eine baldige erste Leitzinssenkung zu erlauben: „Der im Vergleich zu Europa hartnäckigere US-Inflationstrend dürfte ungewöhnlicherweise dazu führen, dass die EZB am 6. Juni zumindest einige Monate vor der Fed mit den Leitzinssenkungen beginnt.“

In den letzten Monaten haben die Renditen auf Cash – gemessen am Einlagesatz der EZB – die Renditen von Anleihen im Euroraum sogar übertroffen. „Doch es gibt Anzeichen, dass es für Anleger an der Zeit ist, Cash den Rücken zu kehren“, meint Stefan Duderstedt, CFA und Head of Investment & Client Solutions bei der Privatbank Merck Finck, Tochtergesellschaft der europaweit agierenden Quintet Private Bank.

Leitzinssenkungen: erst in Europa, dann in den USA

Immerhin ist die deutsche Wirtschaft im Startquartal 2024 wieder leicht gewachsen. „Der Frühling für die deutsche Wirtschaft macht noch keinen Sommer“, sagt Robert Greil. Der Chefstratege von Merck Finck sieht zwar Potential für weiteres geringfügiges Wachstum, wie es etwa das Ifo-Geschäftsklima andeutet.

Märkte stellen sich auf weniger anstehende Zinssenkungen ein

Sollten Anleger derzeit eher auf amerikanische, oder auf europäische Aktien setzen? „Eine reine Betrachtung des Bewertungsniveaus greift hier zu kurz“, kommentiert Marc Decker, Co-Head of Direct Equities bei Quintet Private Bank, der Muttergesellschaft von Merck Finck.

Der Nahe Osten und die Märkte

Die ersten Monate des Jahres 2024 waren für die Anleger eine ziemliche Überraschung. Zum Beispiel blieb das Wachstum in den USA stabil und trotzte weiterhin einer Rezession, so dass die Märkte ihre Erwartungen für dieses Jahr neu bewerten mussten. Und das ist bei uns nicht anders. Beim Investieren geht es darum, das richtige Gleichgewicht zwischen der Überzeugung hinsichtlich einer langfristig verfolgten Strategie einerseits und dem Bewusstsein für kurzfristig auftretenden Anlagechancen andererseits zu finden.