Presse

In den letzten Monaten haben die Renditen auf Cash – gemessen am Einlagesatz der EZB – die Renditen von Anleihen im Euroraum sogar übertroffen. „Doch es gibt Anzeichen, dass es für Anleger an der Zeit ist, Cash den Rücken zu kehren“, meint Stefan Duderstedt, CFA und Head of Investment & Client Solutions bei der Privatbank Merck Finck, Tochtergesellschaft der europaweit agierenden Quintet Private Bank.

Immerhin ist die deutsche Wirtschaft im Startquartal 2024 wieder leicht gewachsen. „Der Frühling für die deutsche Wirtschaft macht noch keinen Sommer“, sagt Robert Greil. Der Chefstratege von Merck Finck sieht zwar Potential für weiteres geringfügiges Wachstum, wie es etwa das Ifo-Geschäftsklima andeutet.

Sollten Anleger derzeit eher auf amerikanische, oder auf europäische Aktien setzen? „Eine reine Betrachtung des Bewertungsniveaus greift hier zu kurz“, kommentiert Marc Decker, Co-Head of Direct Equities bei Quintet Private Bank, der Muttergesellschaft von Merck Finck.

Mit der Veröffentlichung ihrer Ergebnisse für das erste Quartal 2024 haben die großen US-Banken den Startschuss für die anlaufende Berichtssaison gegeben.

Kommende Woche stehen vor allem neue Wirtschaftsdaten aus China im Fokus: „Chinas Wirtschaft hat sich gefangen“, sagt Robert Greil, Chefstratege von Merck Finck A Quintet Private Bank.

Heute hat die EZB eine Brücke zur wohl ersten Leitzinssenkung im Juni gebaut.

Gut die Hälfte der Unternehmen dies- und jenseits des Atlantiks haben mittlerweile ihre Quartalszahlen vorgelegt – Zeit für ein Zwischenfazit.

Entgegen aller Befürchtungen ist es im vergangenen Jahr in Deutschland gelungen, Engpässe in der Gasversorgung zu vermeiden. Nicht zuletzt durch den teils drastischen Preisanstieg, aber auch begünstigt vom milden Winter, reduzierte sich die Gasnachfrage in Europa gegenüber dem Jahr 2021 um 11 Prozent.

In den letzten beiden Quartalen haben sich die Aktien trotz sinkender Unternehmensgewinne erholt. Und wieder stellt sich die Frage: Werden die Bewertungen noch einmal dem stagnierenden Umsatzwachstum, sinkenden Margen und der makroökonomischen Großwetterlage trotzen können?

Alle reden von erneuerbaren Energien und der notwendigen Transformation in eine CO2-neutrale Wirtschaft – doch die Aktien der meisten Unternehmen aus dem Sektor entwickeln sich schlechter als der breite globale, US-amerikanische oder europäische Aktienmarkt.

Die Negativschlagzeilen für den Immobiliensektor reißen nicht ab. Das Statistische Bundesamt teilte mit, dass im März 2023 fast ein Drittel weniger Baugenehmigungen für Wohnungen erteilt wurden als im Vorjahresmonat.

In der auslaufenden Berichtssaison haben viele Unternehmen die Erwartungen der Analysten übertroffen, aber nicht die der Märkte. Ein großer Teil der positiven Entwicklung war schon eingepreist gewesen.

Die sich zu Ende neigende Berichtssaison in den USA – rund 95 % der S&P500-Unternehmen haben ihre Ergebnisse für das vierte Quartal 2022 gemeldet – war zwar für einige Überraschungen gut.

Die heutigen US-Inflationsdaten zeigen, dass die Verbraucherpreise im Januar nur noch leicht gesunken sind. Der Rückgang um lediglich ein Zehntel Prozentpunkt auf 6,4 Prozent bleibt hinter der Analystenerwartung von im Konsens 6,2 Prozent zurück. Damit wird von Seiten der Fed ein restriktiverer Kurs als bisher erwartet wahrscheinlicher, mit Potential für weitere Leitzinsanhebungen.

Nachdem die großen US Banken bereits im Januar ihre Quartalsergebnisse veröffentlicht hatten, befinden wir uns nun in der heißen Phase für die Berichte ihrer europäischen Pendants. Fast die Hälfte der im EuroStoxx 600 gelisteten europäischen Finanzinstitute hat seine Ergebnisse veröffentlicht; ganz aktuell die französischen Großbanken BNP Paribas und Société Générale und morgen die norwegische DNB.

WEITERE ANHEBUNGEN DES LEITZINSES BIS AUF 3,75 PROZENT WAHRSCHEINLICH: Wir haben heute sicher noch nicht die letzte Leitzinserhöhung der EZB gesehen. Auch in der nächsten Sitzung am 16. März rechnen wir unverändert mit einer Anhebung um 50 Basispunkte (wie sie die EZB heute auch explizit in Aussicht stellte) und danach (am 4. Mai) noch einmal um 25 Basispunkte.

Nach dem katastrophalen Jahr 2022 sieht die Ausgangslage für die Anleihemärkte in diesem Jahr überaus konstruktiv aus. Das ist zumindest die Erwartung vieler Marktbeobachter. Und tatsächlich ist eine relativ breite Erholung zu erwarten, nachdem im vergangenen Jahr fast durchweg zweistellige Verluste zu Buche standen.

Inflationsängste lassen weiter nach.

Während das EU-Parlament von einer vermeintlichen Korruptionsaffäre erschüttert wird, hat das letzte noch ausstehende Ergebnis der US-Wahlen vergangene Woche die Bestätigung des demokratischen Senators Raphael Warnock in Georgia gebracht, womit die hauchdünne Mehrheit der Demokraten im Senat besiegelt wurde.

Die Märkte erlebten im November eine Jahresendrallye, bei der die meisten Anlageklassen nach einem größtenteils sehr schwierigen Jahr Gewinne verzeichneten. Diese bereits im Oktober gestartete Trendwende wurde durch eine Reihe von Faktoren begünstigt.

Erst zum zweiten Mal seit der deutschen Wiedervereinigung ist die Zinskurve bei Bundesanleihen invers. In der Vergangenheit war dies häufig ein Vorbote eines wirtschaftlichen Abschwungs.

China in der Klemme: Weiter steigende Covid-Infektionszahlen sorgen trotz der jüngst veröffentlichten marginalen Lockerungsmaßnahmen in Sachen "Null-Toleranz-Politik" bezüglich Corona für weitere Abriegelungen, von denen immer mehr Menschen betroffen sind.

China könnte trotz seiner gegenwärtigen wirtschaftlichen Schwäche bald wieder zur Wachstumslokomotive der Weltwirtschaft werden. Die heute veröffentlichten Zahlen zu Industrieproduktion und Einzelhandelsumsätzen lagen zwar unter den Erwartungen und zeigen vor allem die Lockdown-bedingte aktuelle binnenwirtschaftliche Schwäche.

Muss ein Klassiker der Geldanlage ausgemustert werden? Jahrelang galt ein 60/40-Portfolio, das zu 60 Prozent in Aktien und 40 Prozent in Anleihen investiert, als sinnvolle Orientierung für Anleger.